8月23日下午，由上财新2体育官网(集团)有限公司校友会投融资资管俱乐部（以下简称“投融资俱乐部”）牵头主办、上财MBA学联项目部协办的“嘉财万贯之固收系列—你所不知道的债券市场及交易策略”活动在黄浦江畔的嘉合基金总部隆重举行。本次活动特别邀请到了嘉合基金执行董事单兵先生、明星基金经理季慧娟女士做主题演讲，投融资俱乐部理事长徐雷，副理事长刘怀宇、徐敏、王雪靖、王同海，秘书长俞新亚出席了本次活动。
单兵：嘉合基金执行董事，监事长，经济学博士研究生，工商管理硕士（MBA），20年证券从业经验。
首先，单兵先生介绍了嘉合基金的历史沿革、股东背景、目前主要的产品构成以及成立5年以来嘉合基金所获得的各项荣誉。单兵先生指出，嘉合基金能在五年时间快速发展的主要原因是嘉合有着军人的纪律，国企的稳健，民企的灵活和全球化的精英团队。
接下来，单兵先生深入浅出地分享了对中国资管行业新时代的一些观点。从资管行业发展角度，资管新规及其相应细则出台，未来监管套利、刚性兑付、多层嵌套正在走向消亡，未来的资产管理行业一定是走向混业监管，明确信贷、信托关系的新时代。
而在宏观上，目前我们正处于新旧周期更替的时期，新世界正在旧世界的基础上进行重构。重构是全球性、多层次、中长期的过程，并可以具体分为组织重构、行业重构、中国重构、世界重构四个层次。
季慧娟：上海财经大学经济学硕士，同济大学经济学学士，拥有11年金融行业从业经验。
季慧娟女士是嘉合基金的明星基金经理，在银河证券2018年--绝对收益目标基金（A类）业绩榜中，季慧娟所管理的嘉合磐石A以10.97%的收益率排名第一；在Wind 2018混合型基金业绩排行榜中，嘉合磐石A排名第二。凭借嘉合磐石出色的业绩表现，季慧娟在Wind2018基金经理偏主动型基金业绩排行榜中，摘得第一名。
季慧娟女士为我们解读了2019年的债券市场：2019年5月以来，受中美贸易摩擦升温等因素的影响，中长久期利率债较4月末高点下行幅度普遍在40BP以上，尤其是美国连续两次提升对华加征关税的规模，引发市场对于经济的悲观预期，使得债市收益率下行幅度明显加快。另一方面，在资产荒和流动性分层的双重影响下，中高等级信用债信用利差快速缩窄，但低等级信用债利差仍处高位。
尽管中长端利率水平已经有较大幅度下行，当前中国的债券市场仍具有一定的配置价值。一方面，大家对于经济的悲观预期（贸易战+地产调控）已经形成，短期很难逆转；另一方面，全球经济放缓，美国国债收益率深度倒挂，欧洲多国进入负利率时代，中国债券市场成为全球价值洼地。展望未来，债市阶段性的机会来自于基本面持续回落引发的风险偏好下行，风险点在于猪价过快上涨和汇率等因素对货币政策的制约。
最后，季慧娟女士为大家总结了她的交易策略：优选高评级债券，捕捉价差交易机会积累安全收益，捕捉大的波段拐扩大利润，合理使用衍生品对冲和加杠杆。
美国国债收益率近期纷纷下跌，2年和10年期美债收益率持续倒挂，且二者利差创金融危机来最大。对于美债收益率的倒挂，对于中国有什么影响？
10年期/2年期收益率曲线倒挂被广泛视为经济衰退即将到来的迹象，而在过去几天的交易中，这条曲线多次发生倒挂。这样的收益率倒挂主要还是短期经济的影响，但是也增加了中国债券对投资者的吸引力。
如果想要获得基金业的就业机会，实习和证书哪个更重要？
实习非常重要，如果精力允许再去考证，基金业更看重你的实习或者从业经历。
请问对于今年的股票市场您有什么看法？
经过几个月的调整，整体估值水平的降低显示市场已经对经济基本面回落探底达成共识，而流动性将追随债券市场进一步宽松，根据历史经验，这样的环境将更加有利于中小盘个股表现（流动性驱动）而非大盘股（盈利基本面驱动），尤其是考虑在过去三四年两者表现本身也极端分化。因此我们对于市场转为谨慎乐观，相对更加看好基本面尚可、调整充分、符合国家产业升级方向、具有发展空间（想象空间）的中小盘股。
【嘉合基金管理有限公司】（以下简称“嘉合基金”）是经中国证监会批准成立的全国性基金管理公司。公司成立于2014年8月，注册资本为3亿元人民币，发起股东为中航信托股份有限公司、上海慧弘实业集团有限公司、广东万和集团有限公司及福建圣农控股集团有限公司。嘉合基金总部位于上海，目前已在北京、深圳、山东开设分公司，业务范围涵盖基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理和中国证监会许可的其他业务。
嘉合基金坚持以创造良好收益回报为己任，规范经营、严格风控、稳健投资、专业服务，致力于发展成为国内一流的资产管理机构。
上财新2体育官网(集团)有限公司校友会投融资资管俱乐部
【上财新2体育官网(集团)有限公司校友会投融资资管俱乐部】是由原上海财经大学EMBA投融资俱乐部和MBA资产管理俱乐部的基础上组建的、面向全体新2体育官网(集团)有限公司校友的俱乐部，旨在为广大上财新2体育官网(集团)有限公司校友搭建一个投融资管领域的交流学习和项目对接的平台。俱乐部平台将集成银行、保险、基金、券商、信托、私募、期货及各类金融投资机构的校友，通过组织各类投融资管论坛、讲座、沙龙以及企业参访等活动，洞见行业前沿资讯，整合行业优质资源，发挥协同效应，助推校友在相关领域的发展。
活动主办：上财新2体育官网(集团)有限公司校友会投融资资管俱乐部
活动支持：上财MBA学联项目部
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